锂电池需求旺盛,预计安全标准提高助力公司收获新订单:公司锂电X 光检测业务市占率高达70%,牢牢把握比亚迪、ATL、天津力神、中航锂电、日本松下等国内外大客户。随着我国进一步规范新能源车发展及苹果推出新产品,我国动力锂电及消费锂电需求将继续上升,而16年某品牌手机电池自燃事件也推动锂电行业提高电池安全检测标准,公司X 光检测设备有望收获订单。
   
外延并购布局显示模组自动化设备,受益3C 行业高速增长:公司16年3月完成对液晶显示模组设备厂商集银科技的收购。集银科技液晶模组设备成长迅速,拥有JDI、欧姆龙、夏普、天马等国内外一线品牌客户。JDI、天马、京东方等公司纷纷提高面板后段贴合制程业务比例,将带动后段自动化设备采购。集银OLED 模组产品已在用户处使用,未来有望形成批量订单。公司近日完成炫硕光电100%股权收购。炫硕光电是LED 封测领先企业,在15年大陆封测企业中排名第二。据科技博客Appleinsider 预测,苹果有望今年推出搭载OLED 显示屏的新款手机。苹果、三星等重要厂商的使用将引领OLED 成为未来消费电子显示屏的主流方案,炫硕光电封测业务有望密集收获订单。
   
完成对鹏煜威全部股权的收购,深耕焊接自动化:鹏煜威是焊接自动化领域领先企业,拥有松下、格力、比亚迪等国际知名企业客户,在电梯、压缩机、低压电器等领域具有领先优势,未来还将依托正业科技进入3C 自动化领域,市场前景广阔。
   
投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为79.5%、103.2%、45.2%,净利润增速分别为144.7%、157.6%、48.8%,成长性突出;维持买入-A 的投资评级,6个月目标价为56.17元,相当于2017年41的动态市盈率。
   
风险提示:并购整合收益不及预期,行业竞争加剧